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財金資訊季刊 第61期 2011/06/09
日本支付系統概況
黃昱程 中央銀行副研究員

 

一、日本主要支付系統簡介

日本主要支付系統,包括日本央行營運之BOJ-NET資金移轉系統,其負責處理銀行間貨幣市場交易、證券交易的款項部分,以及貨幣政策執行交易之清算事宜;外匯交易部分,係由FXYCS外匯交易結算系統負責處理結算事宜;零售支付部分、信用移轉與票據支付則分別由Zengin貸項撥轉系統及BCCSs票據交換系統負責處理結算事宜。FXYCS、Zengin及BCCSs進行結算後,結算差額交由BOJ-NET進行清算(見圖1)。以下謹就BOJ-NET資金移轉系統、FXYCS外匯交易結算系統及Zengin貸項撥轉系統臚列要項如次:

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(一) BOJ-NET資金移轉系統

  1. 營運者:日本央行。
  2. 成立時間:1988年。
  3. 支付類型:包括銀行間貨幣市場交易、證券交易的款項、來自結算系統的清算義務、貨幣政策交易。
  4. 採即時總額清算(RTGS)。
  5. 參加機構:就2007年底而言,參加BOJ-NET資金移轉系統的金融機構包括銀行148家、外商銀行分支機構61家、信用合作社275家、證券公司42家、貨幣市場經紀商3家、系統營運者41家、其他機構7家,共計577家。其中,直接參加機構359家,間接參加機構218家。
  6. 每日平均處理筆數及金額(見圖2):

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  資料來源:日本銀行
   
  圖2. BOJ-NET資金移轉系統每日平均處理筆數及金額

 

(二) FXYCS外匯交易結算系統

  1. 營運者:東京銀行公會。
  2. 成立時間:1989年。
  3. 支付類型:外匯交易中日圓款項部分。
  4. 淨額清算。
  5. 參加機構:截至2007年底止,直接參加機構28家,間接參加機構188家,共計216家。
  6. 每日平均處理金額:自2002年起,因將CLS合格外匯交易移由CLS處理,故FXYCS處理之金額下降;2006年中至2008年中,因日本對外貿易及外匯交易增加,使得FXYCS處理金額增加(見圖3):

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  資料來源:東京銀行公會及日本銀行。
   
  圖3. FXYCS外匯交易結算系統每日平均處理筆數及金額

 

(三) Zengin貸項撥轉系統

  1. 營運者:東京銀行公會。
  2. 成立時間:1973年。
  3. 支付類型:國內零售貸項撥轉。
  4. 淨額清算。
  5. 參加機構:截至2007年底止,直接參加機構146家,間接參加機構1,345家,共計1,491家。
  6. 每日平均處理金額及平均每筆交易金額(見圖4):

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  資料來源:東京銀行公會及日本銀行。
   
  圖4. Zengin信用移轉系統每日平均處理筆數及金額

 

二、BOJ-NET資金移轉系統的流動性管理機制

BOJ-NET資金移轉系統係採即時總額清算(RTGS),其安全性高,惟參加機構必須持有較高的流動性,使得流動性成本較高。為解決此問題,BOJ-NET資金移轉系統提供日中流動性機制,該機制的特質如次:

• 日間透支
• 免利息
• 無上限
• 但須提供十足擔保
• 若日終尚未償還,則按官方融通利率加6%收取懲罰息

 

量化寬鬆政策結束之後,由於可供清算之流動性金額減少,但支付處理金額持續增加,使得BOJ-NET資金移轉系統的資金週轉率(清算總額/系統中流動性金額)持續溫和的增加。較高週轉率指出,許多參加機構高度仰賴從其他機構的資金來源,以及參加機構流動性及資金量管理能力的重要性提高。

 

整體而言,雖然週轉率增加(見圖5),但BOJ-NET資金移轉系統支付移轉仍相當順暢,因為參加機構間適當的控制日間支付流量時點。特別值得一提的是,拆款市場參加機構間「拆借金額償還不得遲於上午10點」之約定。其結果是,將近80%的交易金額在中午12時前即完成清算(見圖6)。

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  資料來源:日本銀行。
   
  圖5. 平均BOJ-NET每日清算、日中透支金額及週轉率資料來

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  資料來源:日本銀行。
   
  圖6. BOJ-NET跨行資金移轉時點

 

三、新世代BOJ-NET計畫

近年來,日本央行推出新世代BOJ-NET系統計畫,此計畫包括二大部分:第一,為提高BOJ-NET系統參加者的資金運用效率,BOJ-NET系統擬於2008年10月前採行流動性節省機制(liquidity-saving features);第二,將現行在外匯清算系統(FXYCS)及Zengin零售支付系統中的大額支付部分轉由BOJ-NET處理,分別預計於2008年10月及2011年底完成。

 

(一) 流動性節省機制

為了降低參加機構的流動性成本,並能儘早進行清算,BOJ-NET引進能讓參加機構節省流動性需求的機制。玆說明如次:(見圖7)

  1. 關於交易執行,新機制並無重大改變。
  2. 如果帳戶內有足夠流動性清算其支付債務,支付指令將被立即處理,而無須佇列等候排序。
  3. 系統收到支付指令後,會自動進行雙邊抵銷演算(bilateral offsetting algorithm)測試。當系統指令滿足清算條件,系統會立即執行清算,並送出借記訊息給扣款行、送出貸記訊息給收款行。
  4. 如果支付指令不能滿足清算條件,將集中等候排序(centralized queue)。
  5. 接下來,系統對集中等候排序的指令,會在當天特定時點,自動進行多邊抵銷演算(multilateral offsetting algorithm)測試。上述定時驅動(time-driven)時點包括10:30、13:30、14:30及15:30,每次演算時間最多10分鐘。當多邊抵銷演算完成,系統會將完成通知傳送給參加機構。對於滿足清算條件的等候排序指令,系統會立即執行清算,並送出借記訊息給扣款行、送出貸記訊息給收款行。
  6. 系統亦可讓參加機構進行支付流量管理,包括重新安排或刪除(reorder/cancel)等候排序指令、進行流動性移轉(liquidity transfer)等,之後再重複3~5步驟。

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(二) FXYCS及Zengin大額支付部分移由BOJ-NET處理

為了提高流動性使用效率,方便參加機構管理與調度資金,日本央行計畫將現行外匯清算系統(FXYCS)交易中涉及日圓款項之清算,以及Zengin零售支付系統中的大額(1億日圓以上)支付部分,轉由BOJ-NET處理(見圖8)。

 

規劃中Zengin系統大額支付轉由BOJ-NET處理之步驟如次:

  1. 發送行(sending bank)送出支付指令至Zengin系統。
  2. Zengin系統進行金額分類,如屬小額支付,支付指令逕傳送給收款行(receiving bank);如屬大額支付,Zengin系統會將支付指令傳送至BOJ-NET來處理。
  3. BOJ-NET借記和貸記相關帳戶,並將完成通知之訊息傳送至Zengin系統。
  4. 根據上述所接收訊息,Zengin系統發送具客戶資訊的借項通知給付款行和貸項通知給收款行。

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  說明:圖中金額係2007年的統計數字
   
  圖8. FXYCS及Zengin大額支付部分移由BOJ-NET處理

 

四、結論

日本央行營運之BOJ-NET資金移轉系統運作相當順暢,此歸因於所採行的流動性管理措施,包括免利息、無上限但須十足擔保的日間透支機制,以及拆款市場參加機構間「拆借金額償還不得遲於上午10點」之約定。其結果是,將近70%的交易金額在中午12時前即完成清算。近年來,日本央行推出新世代BOJ-NET系統計畫,旨在提高參加機構資金運用效率,並便利其整體資金調度,此計畫包括:

1. 於2008年10月採行「流動性節省機制」;

2. 擬於2001年將外匯清算系統(FXYCS)及Zengin零售支付系統中之大額支付(1億日圓以上),轉由BOJ-NET處理。

財金資訊季刊 第61期 2009/06/25  
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發行人:趙揚清

總編輯:林孟津  副總編輯:潘維忠  執行編輯:李澎珊

編輯委員:留敬中、毛靜達、陳明禮、陳昌脩、林國良、范姜群暐、陳柳元、朱啟恆、廖君美、綦聲聲

 

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